全球(qiu)油(you)(you)(you)價(jia)基準(zhun)——布倫(lun)(lun)特(te)(te)原油(you)(you)(you)期貨市場的供(gong)(gong)應結構處(chu)于(yu)(yu)4月(yue)初以來最看(kan)漲的階段，反(fan)映(ying)出(chu)石油(you)(you)(you)輸出(chu)國組(zu)織歐佩(pei)克及(ji)其盟友(即歐佩(pei)克+組(zu)織)持續(xu)減產(chan)措施對(dui)可用原油(you)(you)(you)供(gong)(gong)應的影響。自6月(yue)下旬以來，布倫(lun)(lun)特(te)(te)原油(you)(you)(you)價(jia)格一直處(chu)于(yu)(yu)上(shang)行通道(dao)，主要邏(luo)輯在于(yu)(yu)歐佩(pei)克+繼續(xu)減產(chan)步(bu)伐以及(ji)重要產(chan)油(you)(you)(you)國沙特(te)(te)阿拉伯額外(wai)減產(chan)100萬(wan)桶/日。據了解，布倫(lun)(lun)特(te)(te)原油(you)(you)(you)為全球(qiu)逾(yu)四(si)分之(zhi)三的原油(you)(you)(you)交易定價(jia)。

在(zai)(zai)周(zhou)四，布倫(lun)特原油近(jin)(jin)月(yue)合(he)約(yue)對6個(ge)月(yue)合(he)約(yue)的(de)溢價(jia)幅度升至每桶(tong)3.34美元(yuan)，為(wei)(wei)今(jin)年4月(yue)初以來的(de)最高水平。這種(zhong)結構(gou)被稱為(wei)(wei)現貨(huo)溢價(jia)，表明即期交割(ge)的(de)原油供(gong)應非常緊張。作為(wei)(wei)對比，在(zai)(zai)6月(yue)底(di)，近(jin)(jin)月(yue)交割(ge)合(he)約(yue)的(de)價(jia)格較(jiao)六個(ge)月(yue)期合(he)約(yue)價(jia)格則出現大幅折讓，這種(zhong)結構(gou)被稱為(wei)(wei)期貨(huo)溢價(jia)，表明供(gong)應量非常充足。

基準(zhun)油(you)價方面也(ye)能夠說明歐佩克+持續減產以(yi)及沙(sha)特(te)額外(wai)減產措施帶來(lai)(lai)的影響全(quan)面顯現。近幾周，供應減少刺激國際油(you)價基準(zhun)——布倫特(te)原油(you)油(you)價升至每桶(tong)85美元以(yi)上。數據顯示，布倫特(te)原油(you)期貨(huo)(huo)在(zai)7月(yue)(yue)(yue)漲(zhang)(zhang)幅(fu)高(gao)達14%，為一年(nian)多(duo)來(lai)(lai)最大單月(yue)(yue)(yue)漲(zhang)(zhang)幅(fu);WTI原油(you)期貨(huo)(huo)上漲(zhang)(zhang)約16%，創去(qu)年(nian)1月(yue)(yue)(yue)以(yi)來(lai)(lai)最大單月(yue)(yue)(yue)漲(zhang)(zhang)幅(fu)。

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沙特阿拉伯上周將(jiang)自愿減(jian)產100萬桶(tong)/日的協議再延長一個月至9月，且(qie)不排除進一步減(jian)產。俄羅斯也表(biao)示(shi)將(jiang)在9月份減(jian)少原油出口。Bloomberg Economics的數據顯示(shi)，當前國際油價對沙特來說可能仍然太低，該(gai)國需要每桶(tong)100美元的原油來為雄(xiong)心勃勃的政府(fu)支出計(ji)劃提供資(zi)金。

除了歐佩(pei)克+減產措施外，隨著全(quan)球利率(lv)上行逐漸放緩(huan)的(de)這(zhe)一預(yu)期升溫，石油需求(qiu)可能(neng)增加(jia)的(de)積(ji)極(ji)預(yu)期也支(zhi)撐了油價走勢。與(yu)此(ci)同時(shi)，作為全(quan)球最大的(de)原油進口國之一的(de)印(yin)度可能(neng)會(hui)繼續(xu)推動燃(ran)料消費(fei)。

來自OANDA的分析師(shi)Craig Erlam表(biao)示:“你不得不懷疑，沙特阿拉伯和(he)俄羅斯最近宣(xuan)布的減(jian)產措(cuo)施，再加(jia)上經(jing)濟前景逐漸好(hao)轉(zhuan)，是(shi)否足以將(jiang)油價推高(gao)至2023年的新高(gao)，即布倫特原油價格有可能(neng)將(jiang)突破(po)90美元。”

周(zhou)四公布(bu)的(de)(de)(de)美(mei)國通脹數(shu)據激(ji)發了市場對(dui)美(mei)聯儲激(ji)進加息(xi)周(zhou)期接近尾聲的(de)(de)(de)希(xi)望，而石油輸出國組織(zhi)(歐佩克)則表(biao)示，預計(ji)今年剩(sheng)余時間(jian)內原油市場的(de)(de)(de)基(ji)本面(mian)相對(dui)健康。隨著美(mei)聯儲加息(xi)周(zhou)期結束的(de)(de)(de)預期持(chi)續高漲(zhang)，美(mei)元(yuan)指數(shu)走勢可能步入下行(xing)通道，這也將在一定程度上刺激(ji)以美(mei)元(yuan)計(ji)價(jia)的(de)(de)(de)國際油價(jia)上行(xing)。

在(zai)需求(qiu)方面，歐(ou)佩克在(zai)報(bao)告中預(yu)(yu)計今(jin)(jin)年全(quan)球(qiu)原油日消耗量(liang)將增(zeng)加244萬桶(tong)(tong)，達到平(ping)均1.02億(yi)桶(tong)(tong)，預(yu)(yu)計2024年將進一步增(zeng)加220萬桶(tong)(tong)。這兩項預(yu)(yu)測均與(yu)上月的預(yu)(yu)期持平(ping)。歐(ou)佩克在(zai)報(bao)告中稱，今(jin)(jin)年下半年原油基本(ben)面健康的前(qian)景，以(yi)及歐(ou)佩克和非歐(ou)佩克產油國評估市(shi)場(chang)狀況而采(cai)取的先發(fa)制(zhi)人(ren)、積極(ji)主動和預(yu)(yu)防的措施(shi)，將確保全(quan)球(qiu)油市(shi)的穩定性。

供應方面(mian)，歐(ou)佩克(ke)預計隨著沙特繼續大幅減產，本季度全(quan)球石油市場將出現嚴重的供應短(duan)缺，供應缺口將超過每(mei)日200萬桶。

然而(er)，石(shi)油經(jing)紀公司PVM分析師John Evans表示，如果(guo)油價上(shang)漲太多，可能(neng)會重新引發通脹(zhang)，屆時將對全(quan)球金融市場產(chan)生不利影(ying)響。

他表示:“油價(jia)大幅上漲(zhang)將促使(shi)全球各大央行采取重大應(ying)對通脹的措施，使(shi)油價(jia)有可(ke)能成為自己(ji)垮(kua)臺的主人。”

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