在需求停滯的經濟環境下，許多美國和歐洲企業試圖出售日益膨脹的庫存。但由于庫存水平之高，分析人士認為，這可能會使得他們面臨的困難時期比預期更長。倉庫爆滿還意味著制造商的訂單減少，這轉化為更低的商業活動水平，從而導致增長疲軟。

據了解，由于新冠疫情封鎖措施擾亂了供應鏈并關閉了工廠，零售商、批發商和制造商囤積了從啤酒到DIY工具、化學品和衣服等各種商品，這導致庫存水平居高不下。而在俄烏沖突推高能源和小麥等原材料價格后，他們又開始囤貨。

如今，由于借貸成本的上升，全球需求正在下降，企業開始減少庫存。但這一過程比預期要慢得多，可能會拖到明年。

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馬士基首席執行官Vincent Clerc表示，作為世界上最大的集裝箱運輸公司之一，該公司對企業削減庫存的時間之長感到措手不及。

他在最近的一次媒體吹風會上表示：“我們原本預計客戶會在年中左右降低庫存，但到目前為止，我們還沒有看到這種情況發生的跡象。這種情況可能會在明年年初發生。”馬士基控制著全球約六分之一的集裝箱貿易，為許多主要零售商和消費品公司運輸貨物。

對公司財報和簡報的回顧顯示，包括Hugo Boss、喜力(HEINY.US)和馬士基、3M(MMM.US)和美國史丹利公司(SWK.US)在內的30多家美國和歐洲企業都在抱怨稱，去庫存影響了他們第二季度的業績。

零售商尤其難以應對服裝和鞋類的庫存，因為消費者在假日季并沒有像疫情封鎖期間那樣在商品上大肆揮霍。

前景黯淡之際，市場對第二季度的業績預期也有所下調。Refinitiv I/B/E/S的數據顯示，美國和歐洲企業預計將公布多年來最差的季度業績。

創記錄的庫存水平

企業高管和分析師表示，去年囤積庫存的企業發現，在借貸成本上升和通脹抑制消費者需求的情況下，削減庫存變得更加困難。

根據最新的歐元區制造業數據，去年8月，歐元區成品庫存創下歷史新高，而去庫存直到今年5月才開始。

在美國，CFRA Research對美國勞工統計局的一項分析顯示，2022年年中，企業庫存在2022年年中飆升了20%，這是自1993年以來有記錄以來的最大增幅。零售商引領了這一趨勢，該行業庫存較上年同期增加了四分之一。

雖然根據高管們最近的評論，包括巴斯夫(BASFY.US)、李維斯(LEVI.US)和Holcim在內的一些公司認為，最糟糕的時期已經過去。在倫敦上市的英國工業用線集團Coats Group也表示，情況正在改善。但是，去庫存的程度比以往更深，持續的時間也更長。

該公司首席執行官Rajiv Sharma預計，一旦客戶清空倉庫，訂單就會激增，但他在分析師電話會議上表示，他要到第四季度才能預測復蘇的時間和規模。

在這一背景下，商店正謹慎地避免再次進貨。與此同時，CFRA research股票研究副總裁Arun Sundaram表示對美國假日季的需求感到擔憂。

“自疫情開始以來，消費者積累的超額儲蓄正在枯竭，我們認為，到年底或明年年初，所有這些過剩儲蓄都可能耗盡。”

羅格斯大學金融和經濟學教授Parul Jain認為，美國的問題可能會變得更糟，而不是更好。

她表示，美國5月份的庫存與銷售之比為1.4，高于上年同期的1.33，這意味著零售商、制造商和批發商的庫存高于銷售能力，且高于上年同期水平。

美國配料公司Ashland(ASH.US)董事長兼首席執行官Guillermo Novo表示，希望在6月底前結束去庫存的想法過于樂觀。

他在7月25日的一份聲明中表示：“在客戶采取的庫存控制行動消退之前，我們仍難以評估當前的近期終端市場需求。”

漢堡商業銀行首席經濟學家Cyrus de la Rubia預計，企業要到2024年才會開始補充庫存。

“在那之前，未來會有一些艱難的時期。”

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